5月CPI同比上漲1.3% 物價水平將保持穩定可控

【連網】  國家統計局6月9日公布的數據顯示，5月全國居民消費價格指數（CPI）同比上漲1.3%，工業生產者出廠價格指數（PPI）同比上漲9.0%。專家認為，5月CPI同比漲幅低于預期，主要得益于豬肉價格下行。國際大宗商品價格上漲，疊加國內需求穩定恢復，推動PPI漲幅擴大。展望未來，物價水平將保持穩定可控，PPI漲幅有望逐漸收窄。

CPI翹尾影響擴大

國家統計局城市司高級統計師董莉娟分析，5月各地區各部門繼續做好保供穩價各項工作，居民消費價格總體穩定。從同比看，CPI上漲1.3%，漲幅比上月擴大0.4個百分點，主要是去年價格變動的翹尾影響擴大所致。其中，食品價格由上月下降0.7%轉為上漲0.3%，影響CPI上漲約0.05個百分點。食品中，豬肉價格下降23.8%，降幅比上月擴大2.4個百分點。

據測算，在5月1.3%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為0.7個百分點，比上月擴大0.6個百分點；新漲價影響約為0.6個百分點，比上月回落0.2個百分點?？鄢称泛湍茉磧r格的核心CPI同比上漲0.9%，漲幅比上月擴大0.2個百分點。

“非食品項是向上拉動5月CPI的主要因素。”紅塔證券首席經濟學家李奇霖說，一是居民線下消費修復。“五一”期間旅游人數大增，帶動交通、機票、住宿等價格回升。二是大宗商品價格逐漸向下游傳導。受原材料價格上漲影響，電冰箱、電視機、臺式計算機和住房裝潢材料等工業消費品價格均有上漲，特別是國際原油價格上漲，拉動交通工具用燃料價格同比上漲較多。

豬肉供求趨向平衡

對于豬肉價格下降，浙商證券首席經濟學家李超認為，供給方面，生豬產能持續恢復與二次育肥生豬大規模出欄共同增加供給；需求方面，4月、5月屬于豬肉傳統消費淡季，價格下行難以在短時間內提振消費熱情。

植信投資首席經濟學家連平表示，豬肉價格持續回落，供求趨向平衡。隨著消費逐步恢復，尤其是餐飲走向常態，豬肉消費需求會保持平穩增長，價格有望逐步走向平穩，對CPI的下拉作用會逐步減小。

東方金誠首席宏觀分析師王青稱，結合短期供需分析，預計未來一段時間豬肉價格下降勢頭將有所放緩，這意味著6月食品價格環比降幅有望收窄。伴隨國際大宗商品價格上漲向食用油、家電等消費品價格傳導，以及服務消費價格上漲，非食品價格將延續小幅上漲勢頭，同比漲幅將有所擴大。預計6月CPI同比漲幅小幅升至1.6%左右，未來一段時間CPI快速上行的概率不大。

未來PPI漲幅有望收窄

5月PPI同比、環比漲幅均有所擴大。從同比看，PPI上漲9.0%，漲幅比上月擴大2.2個百分點；從環比看，PPI上漲1.6%，漲幅比上月擴大0.7個百分點。

董莉娟表示，5月國際原油、鐵礦石、有色金屬等大宗商品價格上漲，國內需求穩定恢復，我國工業品價格繼續上漲。據測算，在9.0%的同比漲幅中，去年價格變動的翹尾影響約為3.0個百分點，比上月擴大0.5個百分點；新漲價影響約為6.0個百分點，擴大1.7個百分點。

李奇霖分析，近期大宗商品價格出現明顯調整，價格上行的一致預期被打破，未來難以出現持續的單邊上漲。由于上游價格大幅上漲，部分中下游企業已出現暫停接單的跡象，這也會壓低未來大宗商品的價格，預計未來PPI漲幅將有所收窄。

在天風證券固定收益首席分析師孫彬彬看來，近期以螺紋鋼為代表的大宗商品價格出現回調，PPI環比有望出現階段性回落。但全球供需失衡的基本面并未改變，未來商品價格仍有再度上漲的可能。預計下半年PPI同比漲幅或有所回落，但將繼續處于高位。

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