“漲”聲陣陣 全球通脹潮涌升力幾何

【連網(wǎng)】  美國勞工部最新數(shù)據(jù)顯示，4月美國消費者價格指數(shù)（CPI）環(huán)比增長0.8%，遠超預期，加劇外界對美國乃至全球面臨通脹壓力的擔憂。分析人士認為，新冠疫情背景下，發(fā)達經(jīng)濟體“大水漫灌”政策、經(jīng)濟復蘇預期及供需失衡等因素共振，造成通脹預期不斷強化，正對新興經(jīng)濟體乃至世界經(jīng)濟復蘇造成不可忽視的影響。

今年以來，國際大宗商品價格持續(xù)走高。玉米、大豆的期貨價格年內(nèi)漲幅分別超50%和20%。截至今年第一季度，聯(lián)合國糧食及農(nóng)業(yè)組織發(fā)布的食品價格指數(shù)已連續(xù)10個月上漲，為2014年以來最高水平。此外，近期鐵礦石與銅價也在高位不斷攀升，國際木材期貨價格從去年6月前后開始急劇上漲，當前價格是去年春天時的三倍多。

各類原材料和大宗商品價格持續(xù)上漲，給企業(yè)生產(chǎn)帶來更大成本壓力，促使可口可樂、百威、寶潔等企業(yè)決定產(chǎn)品漲價，通脹壓力進一步傳導。

在不少分析人士看來，以美國為首的發(fā)達經(jīng)濟體為應對疫情沖擊而采取大規(guī)模寬松貨幣政策及財政刺激政策，是通脹的重要驅動力。自去年3月疫情在美暴發(fā)以來，美國國會已累計出臺總額逾5萬億美元的經(jīng)濟刺激舉措，加之美國聯(lián)邦儲備委員會的“無上限”量化寬松政策，全球流動性嚴重過剩，推動以美元定價的商品價格“水漲船高”。

美國前財政部長、哈佛大學經(jīng)濟學教授勞倫斯·薩默斯曾表示，當前美國財政、貨幣政策兩大因素共振可能帶來“這一代人”都從未見過的通脹壓力。

同時，經(jīng)濟復蘇預期強化導致需求增加，也是通脹上升的原因之一。得益于疫苗接種，部分發(fā)達經(jīng)濟體疫情趨于緩和，居民消費迅速反彈，各類商品需求旺盛。加拿大道明證券公司大宗商品策略主管巴特·梅萊克說：“全球經(jīng)濟強國復蘇情況下，到處都在釋放大宗商品需求信號。”

相比之下，處于全球商品供給端的部分新興經(jīng)濟體情況不樂觀：疫情反彈嚴重拖累復工復產(chǎn)進程，能源開采遲緩、原材料出口下降、工業(yè)生產(chǎn)部門產(chǎn)能低迷，難以滿足日益回升的國際市場需求。供需進一步失衡，放大了世界經(jīng)濟復蘇過程中的通脹壓力。

對于通脹壓力何時緩解，各方看法不一。美聯(lián)儲官員多次強調今年通脹回升只是“暫時”現(xiàn)象，但金融市場并不買賬。一些市場分析人士認為支撐通脹預期的基本面仍在，全球通脹趨勢短期難以逆轉。資深新興市場投資者馬克·默比烏斯表示，本輪通脹的持續(xù)性不可低估。

彭博社報道，如果當前通脹的直接驅動力是大宗商品價格飆升，那么通脹緩解的前景將取決于大宗商品漲勢持續(xù)時間。如果參照2009年世界經(jīng)濟復蘇路徑，這種漲勢可能持續(xù)兩年。

不少專家還認為，大宗商品價格持續(xù)上漲將給新興經(jīng)濟體帶來輸入性通脹，如糧價上漲會增加家庭食品開支壓力等。同時，通脹上行加大金融市場調整壓力，可能迫使部分新興經(jīng)濟體提高基準利率，以應對資本外流壓力。

今年第一季度，烏克蘭、巴西、土耳其和俄羅斯等新興經(jīng)濟體接連加息。三井住友銀行日興證券公司首席經(jīng)濟師丸山義正認為，這些經(jīng)濟體加息的考量并非經(jīng)濟好轉，而是應對通脹加劇。

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